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央妈出手!已有人民币“空头”投降,工具箱里还有哪些“吊打”神器

时间:2019-05-16 00:20 来源:金融界网站

 

A股扬眉吐气,人民币做空势力也被杀了一个回马枪。

 

今日午间,央行官网显示,狙击空头行动已正式开始,央行通过在香港发行央票(其中3个月期和1年期央行票据各100亿元,中标利率分别为3.00%和3.10%),回收离岸人民币流动性,从而提高离岸市场利率,抬高做空人民币成本。

 

发行全场投标总量超千亿,认购主体既有商业银行、基金、投资银行等,也包括各国央行和国际金融组织等离岸市场投资者。

 

央妈出手


做空势力过于猖獗,央妈低调出手反击。

 

这周,除了A股不太平外,在岸和离岸市场人民币汇率的日波动幅度也出现明显异动,其中美元兑人民币汇率更一度触及6.9189。

 

不过,好在央妈已经经验丰富。可以看出,自人民币贬值触及短期“极值”以来,汇率已经出现窄幅波动,这或许是“央票”在港发行的功劳之一。此前,央行货币政策委员会委员马骏表示,央行可以用央票来调节离岸人民币流动性、稳定市场预期、保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

 

 

从历史数据来看,去年11月7日,央行便宣布通过香港金管局在香港招标发行了3个月、1年期的央票各100亿元。消息一出,离岸人民币兑美元便快速反弹90点,收复了6.97的关口。


央票“威力”


当时便有多位分析师解读央票“用意”。

 

其中,平安证券宏观分析师陈骁表示,离岸央票的发行有助于央行根据市场供需及时调节流动性规模,完善流动性管理,而且有助于向离岸市场传递其政策意图。

 

交通银行首席经济学家连平分析,过去离岸人民币流动性管理主要是通过香港金管局,现在央行也能直接参与离岸人民币流动性调节,也将更好发挥对离岸人民币市场利率的引导作用。”

 

建信金融资产投资有限公司研究主管韩会师也曾提到,做空人民币投机者的做空能力主要受两因素制约,一是可融入的人民币数量;二是融入人民币的成本。而离岸市场央票的发行恰好能“对症下药”,从这两方面对汇率过度波动加以引导。


央妈“宝箱”


业内人士对天眼君表示,历史上做空势力无外乎是靠以下几点来渲染人民币贬值氛围,从而借机狙击。

 

一是舆论先导来制造贬值预期;二是利用市场对美元加息带来的美元走强预期来做过度反应;三是利用全球货币贬值传染效应来放大贬值预期;四是通过在岸和离岸市场的人民币汇差来加大贬值动力;五是通过境外机构与个人以及离岸市场的人民币头寸来卖空。

 

尽管每次策略“多样”,但汇率“保七”似乎屡试不爽。

 

天眼君查询,央妈除了“央票”可以吊打空头外,此前工具箱里还有很多“宝贝”。

 

比如逆周期因子,中国外汇交易中心曾表示,在人民币兑美元汇率的中间价报价模型中引入逆周期因子能适度对冲市场情绪的顺周期波动,缓解外汇市场可能存在的羊群效应。该中间价机制的变动在市场看来,其实一定程度宣告了“想做空人民币没门”。


此外,远期售汇业务的外汇风险准备金率也是央妈维稳人民币的一大工具。例如,2018年8月6日,央行就将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整至20%,向市场传递了监管态度。当日,离岸人民币兑美元极速拉涨,接连收复六大关口。有业内人士统计,“811汇改”以来,外汇风险准备金一共经历过三轮调整…


这也难怪面对“狙击者”们,监管层总是底气十足。当年,外管局局长潘功胜就对空头们“隔空”放话称,我们交过手,应该都记忆犹新。


天眼君注意到,长期看空中国的对冲基金经理、海曼资本创始人巴斯(Kyle Bass)结束了他对离岸人民币近四年的持续看空,在2015年7月便开始做空人民币的他,当时预判中国将耗尽3.1万亿美元的外储。


但时间站在了中国这一边。




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标签: 已有神器空头投降工具箱

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